2022年8月5日，上海科创基金投资组合企业盟科药业、中微半导科创板上市，广立微、江波龙创业板上市。随着一日内的四箭齐发，成立仅5周年的上海科创基金投资组合IPO数量已经增至72家。

       上海科创中心股权投资基金管理有限公司总裁杨斌表示，为深入助力上海科创中心建设，公司自成立之初就锚定新一代信息技术、生物医药、先进制造、环保新能源四大行业方向，积极布局“双头部”(头部基金+头部项目)策略，将母基金平台建设成为精准捕捉优秀科创企业的“超视距雷达”和“高灵敏探针”，重点支持符合国家战略、具有技术领先性和独创性、双循环格局下进口替代效应突出、具有独角兽潜质的科创企业，为提升上海科技创新策源能力积极贡献力量。

       上海科创基金是根据上海市委、市政府部署要求，由上海国际集团牵头发起设立的市场化母基金，主要投资人包括国盛集团、上港集团、国泰君安、上海信托、张江高科、太保集团、嘉定国资集团等。上海科创基金以服务上海科创中心建设为使命，目标规模300亿元，目前管理规模超过120亿元。

“超视距雷达”和“高灵敏探针”

       围绕上海科创中心建设相关产业导向，上海科创基金着力发挥母基金平台优势，积极布局头部基金、头部项目，与红杉、经纬、腾讯、中金资本、君联、GGV、礼来、华登、顺为、高榕、源码等市场知名子基金管理人建立了密切合作关系，这些基金管理人长期深耕科技创新投资领域，具有较强领投能力，本期及过往投资项目覆盖了一大批中国科技创新、战略性新兴产业领域有代表性的企业。通过开拓视野，深入了解前沿，把握热点及第一线信息，广泛接触市场最领先、最有投资价值的科创企业，帮助LP、政府等各方合作伙伴提前发现、锁定、跟踪这些未来的明星企业。

       截至目前，上海科创基金已投资子基金超过60支，子基金签约总规模超过1800亿元，投资组合企业超过1800家。底层项目科创属性较强、竞争优势突出，高新技术企业占比超过50%，国家级专精特新“小巨人”数量达57家，潜在独角兽及未来有200亿估值/市值潜力企业约100家。

       作为全国第一家以“科创中心”国家战略命名的母基金，上海科创基金优势明显。一是该基金定位紧贴国家战略方向，深耕科技创新领域投资，主题鲜明、方向聚焦。二是股东及LP背后拥有强大的金融、产业和科技创新资源，能够为子基金和投资组合企业提供强大的产融赋能和增值服务。三是基金运作的专业化、市场化程度高。从管理团队的来源、投研体系的建设、GP筛选的标准、投资方法的逻辑性和专业性、尽职调查的精细度和深度、激励约束机制的设置等方面看，上海科创基金具有很强的专业化、市场化运作能力，这一点也得到上海科创一期基金LP及已投资GP的认同。四是生态触角较为丰富，生态圈的体系优势明显，资源整合、价值创造能力强。通过投后赋能，能够在政策咨询、战略布局、资源对接、信息协同、资本运作等方面为生态体系内各相关方提供针对性增值服务。

       上海科创基金凭借严谨的尽调筛选与风控体系、专业系统的投资全流程管理能力，连续三年荣登清科“中国股权投资市场机构有限合伙人30强”榜单，连续两年入选投中“中国最佳有限合伙人TOP30”，已成为具有较强品牌显示度和市场影响力的一线科创母基金。

市场化、专业化、生态化

       结合基金功能定位和行业发展趋势，上海科创基金从一开始就明确了“市场化、专业化、生态化”的发展思路，在团队组建、投前策略、投中决策、投后管理、激励约束等方面采取市场化管理机制，突出专业能力，明确目标导向，提升服务上海科创产业发展的有效性和持续性，实现战略目标与财务目标的有机结合。

       国资基金市场化运作是大势所趋，上海科创基金始终坚持市场化运作机制。在发起设立和资金募集方面，由上海国际集团发起设立，一期基金以国有资本运营平台、金融集团和国有控股上市产业集团为主，二期基金逐步引入保险资金等长期资金，集聚更多社会资本助力上海科创中心建设。二是项目来源市场化。通过市场化渠道，捕捉优良的投资标的。三是评价标准市场化。根据构建基金的评价筛选机制，围绕基金设置、管理团队、管理人历史业绩，精心设计基金筛选标准和体系，通过基金投资策略、结构、协议条款，以及管理人的个人能力、内控水平、激励制度、过往业绩等维度，对基金进行系统深入地分析，确保基金筛选客观有效。此外，基金评估指标还突出与上海科创中心关联度指标的权重，确保基金投资始终围绕服务上海科创中心建设这一核心目标展开。四是投资决策市场化。采用“股东会-董事会-基金投资决策委员会”的分级授权机制，对基金投资事项进行决策。投决会由内部专业管理团队和外部基石投资人组成，以确保各委员结合各自专业优势，让决策更为全面科学。五是业绩考核和激励约束机制市场化。结合基金的功能定位，参照市场实践，制定市场化薪酬方案，建立管理团队持股、强制跟投、投资收益分配等激励约束机制。基金还广泛利用优质的市场专业服务资源，努力提升投资运作能力。

       杨斌介绍，科技创新作为推动产业转型升级和高质量发展的重要驱动力，正深刻影响和改变全球竞争格局和产业发展业态。上海科创基金以支持服务上海科创中心建设为使命，功能定位紧贴国家战略方向，主题鲜明、方向聚焦，这使得公司有动力、有定力持续深耕科技创新。“科创大赛道是确定和光明的，我们要做的是找到好的项目，并集聚更多的资源帮助企业发展壮大。”杨斌说。

       作为国资背景的市场化母基金，上海科创基金充分展现了“宽覆盖、低风险、高收益、强溢出”的特点。在科学分析研判私募股权行业发展趋势和母基金市场演进态势的基础上，五年来，公司坚持前瞻性的战略研究和能力建设，通过市场化投资布局和合作模式创新，持续打造多层次、广覆盖的母基金资产配置格局，取得了良好的社会经济效益。

       上海科创基金投资策略符合“投早、投小、投硬核、投科技”的政策导向。投资方向上，上海科创基金重点关注信息技术、生物医药、先进制造和环保新能源等战略性新兴产业；投资阶段上，成长期和早期投资占比超80%；投资区域上，以上海科创中心重要承载区为核心，辐射长三角区域乃至全国；投资组合上，80%投资于子基金，20%直接投资于符合国家战略、具有技术领先性和独创性、双循环格局下进口替代效应突出、具有独角兽潜质的科创企业。上海科创基金组合配置策略的核心是，以“白马中的金马”为基本盘，在重点接触和关注的子基金中优中选优，同时关注“黑马中的斑马”的配置机会。上海科创基金持续关注新技术、新场景、新模式、新业态的演进和迭代，依托母基金平台优势，可以精准捕捉专业、细分、垂直、头部、前沿的投资机会。

       专业化能力直接决定了母基金的差异化竞争优势和市场形象。上海科创基金一贯重视自身的机构化能力建设，在组织架构、管理体系、激励约束机制、队伍建设、系统支撑等方面持续优化升级，强化对专业能力提升的体制机制支撑，通过专业化驱动，持续提升母基金运作效率和产出效益。比如，为了更快速且高效地筛选出更好的直投机会，上海科创基金将前端团队划分成了若干行业小组，各小组围绕相关的行业赛道，深入分析各细分领域技术发展趋势和演进路径，通过系统性行业研究，动态梳理细分领域头部机构和重点项目图谱，从而能够更加主动、聚焦且深入地去发掘、追踪和评估未来的投资机会。此外，为了更好地运用数字化手段和工具，进一步提升效率、深化管理，上海科创基金在公司内部积极践行“数字驱动价值创造”的理念，以投资管理系统为抓手，从数据收集、录入更新、质量验证、冗余清理，再到多维分析、智能感知、辅助决策等，不断完善核心业务的数据化能力，在智能投前、智能投后、智能估值、退出管理、生态体系建设等方面深植数字化思维，精准、高效地支撑基金运作管理全流程。

       母基金在打造科创生态体系方面具有天然优势。上海科创基金自成立以来，积极加强与国家级基金、科研机构、上海市各区、各产业集团、上海证券交易所等主体合作，全方位、体系化助力科技创新发展。经过五年的努力，上海科创基金生态体系广泛触达了包括政府、股东及LP、产业集团、金融机构、科创承载区、子基金及被投企业、要素市场等各方，生态触角越来越丰富，生态基础越来越坚实，生态互动越来越紧密。未来，上海科创基金将进一步发挥好母基金平台作用，在业务合作、技术应用、共同投资、项目推荐、招商引资等方面，为生态体系内各方做好对接服务和增值赋能。

做好“连接器、加速器、放大器”

       发挥母基金优势、促进产融结合，是上海科创基金支持服务上海科创中心建设的重要发力点。在推动创新链融合方面，上海科创基金依托与科技部国家科技成果转化引导基金、中国科学院控股有限公司等机构战略合作，共同投资孵化原始创新、科技成果转化等阶段的创新型项目，带动基础研究、前沿发现、关键核心技术等向产业端延伸。在促进产业链融合方面，上海科创基金积极推动底层项目在产业上下游建立业务合作关系，推动新技术、新产品、新业态、新模式与产业集团深度整合，通过“补链强链”打造高质量产业集群。在推动促进资本链融合方面，以母基金为核心，着力凝聚创投资本、产业资本、金融资本等各类资本力量，对重点项目进行全周期资本支持，包括后续轮融资、贷款、并购重组、上市等。依托股东、LP金融资源优势，帮助生态圈内子基金、被投企业积极对接银行、保险、融资租赁、信托等金融机构产品服务。

       为了助力战略性新兴产业和高新技术企业高质量发展，上海科创基金以母基金为纽带，努力集聚创新要素，着力发挥“连接器、加速器、放大器”功能，持续为各方创造独特价值。比如，围绕上海各产业集团的战略方向、合作需求，发挥母基金平台优势，做好主业协同、资源对接，开展精准服务。已与上港集团、国泰君安、机场集团、申能集团等开展了深度合作，具体包括围绕上港集团战略发展和业务需求，推动自动驾驶、工业互联网、安防监控、人工智能等高科技在港航领域特别是智慧港口建设方面的应用和推广,赋能港口自动化、数字化与智能化；与国泰君安在主办券商推荐、行业信息共享、共同投资等方面进行深度合作；推介所投的依图科技与上海机场就智慧机场建设开展技术对接和业务合作；与申能集团在能源科技等领域加强合作等。围绕企业跨区域发展诉求和上海各区产业环境，上海科创基金积极引导外地头部项目在上海进行布局，包括建立区域总部、设立研发中心、设立合资公司、分拆创新业务公司等。结合上海各区重点产业发展方向及招商政策，与子基金管理人、各区政府部门保持密切协同，“培育”与“引进”并举，帮助这些优秀企业成长为“参天大树”。上海科创基金平台优势和集聚效应正日益凸显，成立五年来，已引领子基金投资上海地区企业400余家，投资总额近260亿元，后续还将进一步发挥生态圈优势，挖掘、培育更多上海地区优秀科创企业。

理顺退出渠道

       私募股权投资二级市场作为行业自身发展的内向扩展和体系完善的产物，在近年来成为行业关注的热点。“为流动而生”，S基金交易的出现和发展丰富了一级市场股权资产的交易场景和投后管理、退出方式的多元化。

       “现在母基金是最主要的买方，但未来，一个高效活跃的二手份额市场也将是母基金的重要退出渠道。我们团队也非常关注市场未来的发展，希望有越来越活跃的S组合交易”。为了加强行业交流，上海科创基金正与上海股权托管交易中心联合发起设立上海S基金联盟。上海S基金联盟（筹）定位为面向市场的交易群体、面向平台的专家智库，着力打造行业交流的平台、政策建议的窗口、模式创新的阵地。截至目前，联盟首批成员单位已集聚包括国家级母基金、海内外知名市场化母基金、地方引导基金、保险/券商/银行等金融机构、地方国企及产业集团等70余家市场一线机构。希望通过联盟的运作，打造一个良好的交流互动平台，为私募股权二手份额市场建设凝聚广泛共识、集聚专业智慧、汇聚创新力量。

       经过5年发展，上海科创基金已经拥有了稳定的LP、相对成熟的投资策略、相对专业的团队和相对优质的资产组合，完整的母基金“募投管退”的四大环节和体系基本建成。二期基金的成功设立并启动运作，是上海科创基金发展历程中的重要里程碑。上海科创二期基金在上海国际集团、国盛集团、国泰君安、上港集团、张江高科、上海信托等一期LP继续大力支持的基础上，二期基金还重磅引入了太保集团、嘉定国资集团等新LP。放眼未来，上海科创基金将继续坚持“市场化、专业化、规范化”导向，持续深化“专业、高效、协同、赋能”的经营理念，通过多元破局和专业升级，进一步打造市场化母基金的2.0版。我们将以母基金为本体，做强做优“旗舰”，做好做深特色，加速实现“百亿级运作规模”、“千亿级产业集群”、“万亿级资本生态”，努力成为代表上海国际金融中心水准、具有全球影响力的母基金品牌。